加速转型 谋势未来

——2015-2016年度全球人力资源服务市场述评

2016，温和回暖

当前，世界经济运行中的不利因素和不确定性因素增多，继续低速运行的可能性较大，发达国家经济复苏缓慢，新兴经济体增速进一步回落，世界经济整体复苏疲弱乏力，增长速度放缓。与此同时，贸易、新技术竞争倒逼发展中国家经济转型升级。

2016年，世界经济在曲折中复苏。联合国发布《2016年世界经济形势与展望》报告称，全球经济增速在2015年下滑。面对多项周期性和结构性不利因素，预计全球经济增速在2016-2017年将只有小幅度改善。在全球财政紧缩普遍减缓和货币政策维持宽松的环境下，预计全球经济增长在2016年、2017年将分别为2.9%、3.2%。目前，世界经济发展仍然面临很多不稳定因素。发展中国家，尤其是新兴市场国家经济经过长时间增长，现在面临下行压力，需要结构调整，挖掘新的发展动力。同时，发达国家经济增长的风险性因素增多，地缘政治紧张加剧地区经济发展不平衡，未来全球经济增长前景更加复杂。

根据国际劳动组织发布的《2016年世界就业与社会展望》，2015 年全球经济增长放缓对2016 年的劳动力市场产生滞后的影响，特别导致新兴市场经济体的失业率上升。经济因素、人口变化、创新和信息通讯技术的传播，以及全球市场经济扩大，这些力量相互作用，促使全球劳动力市场发生变化。与此同时，制造业革命对全球劳动力市场产生重要影响。智能制造技术，以及工业机器人的广泛应用，将改变全球劳动力市场的格局。

受全球经济和劳动力市场的影响，全球人力资源服务市场的表现也持续以较为稳定的速度实现增长。“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单也凸显了这一态势。“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”依据企业财年营业收入高低进行排名，并采用当地货币与美元的全年平均汇率，将企业的销售收入统一换算为美元，以剔除全年利率变动对排名的影响。

今年“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”主榜单的门槛从3.10亿美元提高至3.24亿美元；副榜单门槛由去年的2 300万美元，提高至2 500万美元。“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”主榜企业的财年总营业收入为1 886 亿美元，相比去年的1 811亿美元，增长了4.1%。值得一提的是，新上榜的人才派遣/租赁/安置服务、猎头服务与招聘流程外包服务供应商Allegis Group以112.22亿美元的营收，位居“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”第五位。

“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，中国企业处于蓬勃活跃的发展态势，来自中国的7家人力资源服务企业入榜。相比大多数入榜的其他企业，增长步幅显著。中智（CIIC）仍是唯一一家入榜前十的中国人力资源服务公司，2015财年表现依旧惹眼，以15.6%的营收增长率，稳居榜单第七位；人才派遣/租赁/安置服务供应商建诚国际（JC International）以66.7%的营收增长率高居营收增长榜第一位；在线招聘服务供应商前程无忧（51job）营收为3.24亿美元，相比去年排名上升一位，进入榜单，成为除中智以外的第二家入榜的中国企业；智联招聘（Zhaopin.com）企业营业收入增长率较去年上升，达22.1%。

与去年相比，“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，有18家企业营业收入同比增长呈现衰退状态。包括榜单排名前两位的人力资源行业巨头德科（Adecco）、任仕达（Randstad），主要受2015财年欧元、英镑等货币兑美元平均汇率下跌影响所致。

除汇率影响外，全球人力资源行业企业营收增长表现温和。2016年，人才派遣/租赁/安置服务供应商建诚国际（JC International）以66.7%的营收增长率高居营收增长榜第一位；人力资源软件公司Workday和商务社交网站领英（LinkedIn）分别以47.5%和34.8%的营收增长率领跑“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”。相比较过去两年，2015财年的营收增长率均呈现下降趋势。可见，人力资源服务市场仍旧受到全球经济和地区劳动力市场的影响，企业愈加趋向于以温和稳定的速度实现增长。

企业营业收入增长速度虽然放缓，但是并未过多影响企业的盈利指标。从“营业利润”指标来看，今年人力资源服务市场盈利状况发展平稳，仍旧保持正常水平，企业对未来发展大多持乐观情绪。

人力资源细分行业发展各异

在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”前十强中，德科（Adecco）、任仕达（Randstad）、万宝盛华（ManpowerGroup）、瑞可利（Recruit）依然占据前四。受汇率波动影响，前四强的营业收入均有所下降，但是营业利润上均实现了正增长。

随着技术的发展，对人力资源行业的渗透率不断提升。人力资源外包服务供应商需要依托信息技术来提升自身的竞争力，进行转型升级，从而不断满足客户日益变化的需求。2015年，人力资源业务流程外包模式的服务供应商在营收和利润增长方面表现十分抢眼。在2015财年，安德普翰（ADP）在营业收入和营业利润上均保持了正增长的态势，以109.39亿美元的营收位列全球人力资源外包市场的首位，营业利润率达到12.6%，位列“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”第六位。美国薪酬外包服务商Paychex则继续以38.5%的营业利润率领跑人力资源外包领域。

与之相比，人力资源咨询公司在2015财年开始稳定增长。在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”中，与去年相比，美世（MERCER）、怡安翰威特（Aon Hewitt）和韦莱韬悦（Willis Towers Watson）分别以43.13亿美元、43.03亿美元、38.29亿美元位列第11位、第12位和第14位。此外，荟才（RESOURCES GLOBAL PROFESSIONALS）与去年相比也持续增长，以8.5%的营业利润率位列榜单第44位。

猎头服务与招聘流程外包行业发展在2015年的发展不均衡，部分服务机构出现营收和营业利润强劲增长，而其他服务机构则在营收方面表现差强人意。在上榜企业中，Staffline Group的营收达到10.73亿美元，同比增长29.5%，成为营收增长*快的机构。而HRnet Group则以2.63亿美金的营收，14.2%的营业利润率成为营业利润率*高的企业。

在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，人力资源软件行业年度收入增长率由去年的33.8%下降为25%，但仍然领跑于人力资源服务其它行业。同时，在营业利润率、净利润率、净资产收益率方面和往年一样，虽呈现负数，但在营业利润率和净资产收益率两方面已经呈现上升态势。

人才派遣/租赁/安置服务：强劲发展
互联网时代，工作性质发生巨变。同时，劳动力主体大军个性特征与需求的多样性、企业用工需求的增加，这也促使组织用工模式变得更加弹性化和多元化，其中表现*为突出的就是灵活用工模式的盛行。在全球人力资源服务市场份额中，灵活用工一直名列前茅。二战后发展至今，灵活用工在欧美发达国家十分成熟。据麦肯锡全球研究院2015年发布的报告，到2025年，各种在线人才平台有望贡献约2%的世界国内生产总值，并创造7 200万个就业岗位。灵活用工显示出强大的发展势头。

在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，提供人才派遣/租赁/安置服务的供应商达21家。其中，前五强全部为人才派遣/租赁/安置服务供应商，总部位于瑞士的德科（Adecco）以244.24亿美元位列榜首，总部位于荷兰的任仕达（Randstad）和美国的万宝盛华集团（ManpowerGroup）紧随其后，2015财年营收为213.27亿美元和193.30亿美元。

其中，日本第一大人力资源服务供应商瑞可利（Recruit）以131.86亿美元位列第四，其2015财年营业利润达到9.46亿美元，营业利润达到7.2%。Recruit成立于1960年，是日本领先的人力资源、分类信息服务企业，并于 2014年10月16日在东京证券交易所公开上市。Recruit业务由四部分组成，分别包括营销媒介、人力资源媒介（包括国内外招聘业务）、人才派遣服务和其他业务。2015财年，Recruit 的人力资源媒介业务营收同比上涨18.7%，由上年的3 027亿日元（约为25.12亿美元）上涨至3 592亿日元（约为29.81亿美元），该业务2015财年日本本土市场营收同比上涨6.7%，而该业务海外市场营收同比上涨幅度达到83.1%。人才派遣服务业务前三个季度营收同比上涨31.8%达到8 900亿日元（约为73.87亿美元），上年同期为6 752亿日元（约为56.04亿美元），该业务2015财年日本本土市场营收同比上涨6.3%，该业务海外市场营收同比上涨幅度达到66.6%。

瑞可利（Recruit）主要面向日本国内在校生提供就业信息，面向社会招聘提供人才介绍服务和兼职的招聘服务，并且还提供人才派遣业务。海外派遣主要以北美、欧洲、澳洲等领域为主展开业务。目前，瑞可利（Recruit）在全世界已有 162 个分支机构，主要以收购和成立合资公司的形式拓展市场。2006年，瑞可利（Recruit）入股前程无忧（51job），2010年收购猎头公司伯乐，2012年，全资收购美国在线招聘网站Indeed.com。2015年12月，瑞可利（Recruit）宣布以16亿美元收购USG People。USG是在比利时、法国、德国和荷兰提供临时雇佣服务、永久安置服务及其他人力资源相关服务的供应商。2016年3月，此项收购获得欧洲委员会批准。2016年6月，瑞可利（Recruit）宣布对芝加哥面向中小企业提供服务解决方案的ShipBob进行了投资。近年来，瑞可利（Recruit）对华投资的步伐不断加快，主要关注初创企业。

瑞可利（Recruit）作为平台链接 B 端企业和 C 端人才，其的商业模式为“付费广告＋服务佣金”的形式：通过在线下免费信息杂志、PC 端、智能手机端等自营媒体上登录招聘信息向客户收取广告费；人才介绍业务是通过提供就业服务，向成功获得入职员工的公司收取佣金。瑞可利（Recruit）的商业模式的本质是打通了人力资源和市场营销，打通了求职者和消费者直接的关联性问题，并将二者一体化，相互协调，共同发展。

投资与收购成为Recruit增强实力的不二法宝，2015年1月，瑞可利（Recruit）成立人力资源技术基金，首次投资金额约达2,000万英镑。2016年2月，瑞可利（Recruit）宣布追加投资50亿日元（约为4 150万美元）至科技基金，继续通过资本注入推动整个人力资源行业的发展。

作为全球*大的IT领域人才派遣和人力资本管理公司，Allegis Group今年首次入榜。2015财年，Allegis Group的营业收入达到112.22亿美元，位列“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”第五位。Allegis Group于1983年在美国马里兰州成立，1993年在欧洲建立国际业务总部，2007年集团重点开拓亚太区市场。全球拓展是Allegis Group确保未来成功的重要战略，而增加其在亚太市场的份额是该战略的关键。2012年9月，Allegis Group收购亚太区领先的人力资源外包公司Talent2。Allegis Group通过对Talent2的收购正式进驻亚太地区，依托Talent2在亚太地区的稳固基础，以及Allegis Group在北美的主导地位和在欧洲中东和非洲地区（EMEA）的稳步增长，进一步在全球拓展。

值得一提的，在今年的榜单中，中国蓝领外包服务供应商建诚国际（JC International）杀入副榜。建诚国际（JC International）主要为世界各地大型建设项目提供“一站式”人力分包服务解决方案，涵盖人力猎寻、系统培训、考核认证、筛选派遣、任务部署、工程管理、业绩评定等服务。2015财年，建诚国际（JC International）营业收入达到4 200万美元，营收增长率达到66.7%，成为2015财年营收增长率*高的公司，位列“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”第69位。

在线招聘：竞争日趋白热化

纵观全球在线招聘市场，竞争格局已被新形态所打破、革新。同时，当前的网络招聘行业仍然保持多元化的发展势头。受到互联网技术带来的影响，近两年在线招聘市场涌进了一大批新生企业，但是与在线招聘市场的老玩家相比，这些新涌入的企业在用户规模、壁垒完善度等方面都有着较大的差距。总体而言，创新型招聘模式难以颠覆传统在线招聘市场。伴随着资本涌入，新老玩家不断创新，在线招聘市场竞争不断加剧。

与此同时，传统Job Board模式逐渐式微，以全球知名在线招聘网站Monster为例，在创新的招聘模式的冲击下，一直没有呈现突破性的发展，Monster发布的2015财年第四季度及全年财报显示，2015财年第四季度营收为1.59亿美元，上年同期为1.75亿美元，同比下降6%（按固定汇率）。2015年财年，Monster营业收入为6.67亿美元，与2014财年相比，同比下降了13.4%。

2015财年，在线招聘依然是营业利润率*高的行业，达到16.10%。中国在线招聘市场也是从过去前程无忧（51job）、智联招聘（Zhaopin.com）及中华英才网（ChinaHR.com）三大巨头的垄断到目前的职业社交类网站、垂直细分市场的招聘网站以及平台类招聘模式共存的局面。纵然市场竞争已经白热化，同属于老牌坚守的前程无忧（51job）与智联招聘（Zhaopin.com）两家企业应对市场变化之举截然不同。2015年，前程无忧（51job）业绩表现十分可观，以3.24亿美元的营业收入，27.0%的营业利润率位列“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”第50位。智联招聘（Zhaopin.com）则紧随其后，以2.08亿美元的营业收入，22.2%的营业利润率位列榜单56位。2016年5月，智联招聘（Zhaopin.com）宣布收到私有化要约，提议以每股美国存托股(ADS)17.75美元的价格，现金收购该买方团尚未持有的全部智联招聘（Zhaopin.com）已发行流通股，正式开始私有化进程。而在此前，2016年1月，智联招聘（Zhaopin.com）就曾宣布收到私有化要约。两度提出私有化，也凸显了智联招聘（Zhaopin.com）转型的迫切需求。由智联招聘（Zhaopin.com）管理层和红杉资本组成的买方团在公告中称，此举可以使智联招聘（Zhaopin.com）从长远战略角度更好地深耕本土市场，提高决策速率，强化投资力度。但是，*终能否私有化成功，要看智联招聘（Zhaopin.com）两大股东SEEK和Ridgegate Proprietary Limited是否同意。对于智联招聘（Zhaopin.com）的私有化举动，前程无忧（51job）则表示将继续专注于创新和扩张，建立新的有针对性的求职平台和探索更多的机会，无私有化计划。前程无忧（51job）如此明确地宣布不考虑私有化计划也预示着其与智联招聘（Zhaopin.com）公司真正意义上的差异化发展与运作已然开始。

作为昔日三巨头之一的中华英才网（ChinaHR.com）在2015年5月被58同城收购之后，动作频频，意欲东山再起。2016年3月，中华英才网（ChinaHR.com）宣布全资收购新锐招聘网站伯小乐。4月下旬，中华英才网（ChinaHR.com）宣布收购第三方征信数据服务商北京国信万源科技有限公司，未来将会提供个人职业征信服务。这些都只是中华英才网（ChinaHR.com）的变革与创新的一部分，中华英才网（ChinaHR.com）的复兴之路才刚刚开始。

近年来，社交招聘、垂直招聘平台发展势头强劲。58同城（58.com）、猎聘网（Liepin）、拉勾（Lagou）等针对不同细分市场及用户群体的创新型在线招聘网站，不断抢掠传统在线招聘网站的市场份额。虽然这些招聘平台模式创新，但随着在线招聘市场热度的升温，这类企业开始出现同质化现象。因此，市场前景有待考量。对于传统的在线招聘网站而言，具有数据庞大、服务经验丰富等优势，与新兴招聘企业相比竞争优势依然明显。

职业社交网站领英（LinkedIn）在2016年的表现依然可圈可点。2015财年，领英（LinkedIn）人才解决方案营业收入为29.91亿美元，同比增长34.8%。2015财年全年EBITDA为7.8亿美元，占总营收的26%。按区域来分析，2015财年全年，LinkedIn美国市场营收由上年同期的13.34亿美元上涨至18.46亿美元，亚太区2015财年全年营收由上年同期的1.87亿美元上涨至2.47亿美元。2016年6月13日，微软宣布以262亿美元收购LinkedIn，成为引爆整个科技界的一枚重磅炸弹。此次收购堪称科技史上*大的收购案之一。受此利好消息影响，当天LinkedIn股价暴涨46.64%。LinkedIn创建于2002年，如今已经成为全球*大的职业社交网站，目前在全球拥有超过4亿多的用户。2015年，用户增速高达19%，每月独立用户访问量1.05亿人，与2014年相比同比增长9%。LinkedIn的商业模式主要通过三种途径：招聘、广告以及会员服务。其一，招聘：基于大量的活跃被动型人才，通过招聘实现变现；其二，广告：以大量活跃被动型人才为基础，有针对性的进行广告投放与展示；其三，会费，即通过提供高级会员服务实现。LinkedIn的商业模式中，招聘业务的收入占比已超过60%。对于微软高价收购LinkedIn的原因，业界普遍认为是微软希望借助LinkedIn的平台或者其职业社交的属性来推广自己的Office365及相应的云服务，而LinkedIn也是期望借助微软的Office365及相应的云服务增强其目前用户的黏性，甚至发展新的用户。*重要的是，微软因此进入了职业社交领域，未来这一领域的厮杀将更为激烈。

en Japan是一家日本的在线招聘服务供应商，拥有20多年的历史，主要为企业提供招聘服务，此外还涉及一些人事系统和薪酬外包服务等。2015财年，en Japan的营业收入达到2.17亿美元，营收增长率达到33.2%，营业利润率达到19.6%。澳大利亚*大的在线招聘网站Seek在2015财年的营业利润达到2.37亿美元，营业利润率达到36.1%，成为在线招聘领域营业利润率*高的公司。针对自由工作者的在线雇佣平台Freelancer在2015年的表现也十分惹眼，2015财年，其营收达2 900万美元，较上一财年同比增长23.2%。共享经济模式的逐渐风靡，企业也开始进入“碎片化用工”的时代，并出现Uber化的用工模式，这使得类似Freelancer的自由职业者平台不断涌现，未来发展前景十分广阔。2015年10月，LinkedIn宣布推出一个针对自由职业者的平台LinkedIn ProFinder，并首先在旧金山地区试点。这是LinkedIn意欲覆盖蓝领人群之后的又一大举措，聚焦足够庞大的自由职业市场。

人力资源管理软件：狂热过后的理性突显

云计算主要分为三种服务模式：SaaS（Software-as-a-Service，软件即服务）、PaaS（Platform-as-a-Service，平台即服务）、IaaS（Infrastructure-as-a-Service，基础架构即服务）。SaaS主要将应用作为服务提供给客户，PaaS以服务形式提供给开发人员应用程序开发及部署平台，IaaS是主要是将虚拟机等资源作为服务提供给用户。人力资源成本上涨，通过软件提升管理效益尤为重要，经过多年的市场培育，企业对于SaaS软件的接受度已大幅提升，对SaaS服务模式的应用也越来越规范和丰富。

据Forrester公司估计，云计算的市场规模将从2011年的407亿美元增长至2020年的2 410亿美元以上，拥抱云计算和SaaS正在成为潮流。而且，近期互联网女皇发布的一个调查报告中提到关于企业级互联网里面可能成为十家“独角兽（10亿美金以上估值的公司）”的公司，而在这一名单中，有很多就是关于人力资源服务的企业，主营业务包括招聘、薪酬等。毫无疑问，企业服务市场具有极高的潜力。

SaaS具有投入低、收益高、易于实施和管理等特点，是典型的长尾型业务模式。据*新发布的《2016 人力资源技术趋势》报告显示，软件即服务（SaaS）将成为常态。所有的软件都将利用云技术通过网络分发，用户无需再担心软件的购买、维护、安装及升级，整合与集成趋势凸显。用户在成本、更新升级速度、兼容性等方面有着明显的优势。甲骨文、思爱普（SAP）、IBM企业级服务巨头纷纷加大云业务的投资力度。甲骨文在2016财年第一季度SaaS与PaaS营收达到4.51亿美元，同比增长34%。2011年底，思爱普（SAP）并购了人力资源管理SaaS软件公司SuccessFactors。2013年思爱普（SAP）正式宣布云公司新形象，加速向云转型。

基于云计算的人力资源管理软件在2015财年持续看涨，在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”中，人力资源管理软件行业成为年度收入增长率*高的行业，高达25%。其中，Workday更以47.5%的营收增长率成为“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”中营收同比增幅*大的公司；Ramco和Cornerstone 2015财年的营收增长率也分别达到了34.2%和28.7%。 Workday成立于2005年，一直以来被外界视为传统人力资源企业及软件的颠覆者与破坏者，因其主打基于与计算的SaaS服务模式。Workday的企业用户主要为大型跨国集团或者对市场信息非常敏感的公司。云端服务可以帮助这些企业员工无缝连接操作、管理人员及时掌握公司信息。自2005年成立以来，Workday迅速累积客户资源，并实现营业收入持续双位数增长，不断扩大市场份额，2015财年营收达到11.62亿美元，市值超过140亿美元，被视为崛起的全球人力资源服务行业的“独角兽”。

资本市场对SaaS领域的关注使得中国市场的这一模式更受热捧。在中国，许多风投在2015年聚焦SaaS软件服务的公司，涵盖CRM、人力资源、BI、存储、财务等多个领域。纵观中国市场，基于SaaS的云端招聘软件与系统服务已经初步成型，例如北森、大易。这主要是由于SaaS在易用性、付费方式等方面较传统方式更受欢迎。对于北森和大易而言，目标是从云招聘服务商逐步向人力资源SaaS服务供应商转变。2015年9月，北森测评正式更名为北森云计算股份有限公司，显示了其深耕这一市场的决心。北森基于“SaaS+PaaS”的模式吸引了资本市场的关注，2010年至2015年，北森已经获得过亿元人民币的融资。其中，2015年4月，北森获得1.1亿元C轮投资，估值接近10亿人民币。但在中国，人力资源SaaS企业独角兽还未真正崛起。相比美国的成熟市场和硅谷企业服务业的完善生态，中国人力资源SaaS市场犹如未被开垦的荒地，这也是备受资本市场青睐的重要原因。

2016年，市场、投资人对于人力资源SaaS模式虽然依旧保持着较高的关注，但是已经不是当初的附和、跟随，更多的是趋于理性的态度来看待整个市场、企业的成长与发展，狂热过后的理性凸显，但SaaS模式的未来发展已经是大势所趋。

猎头服务与招聘流程外包：转型势在必行

据HRoot发布的《中国人力资源服务业市场研究报告》，2016年-2020年中国猎头行业的年均复合增长率约为20%，2020年中高端人才访寻行业市场规模将达到约895.8亿人民币，蕴含极大的市场潜力。

但是，受全球汇率波动的影响，从今年上榜50强的企业来看，猎头服务与招聘流程外包行业2015财年营业收入整体下滑，全行业年度收入增长率为-2.1%。在盈利方面，猎头服务与招聘流程外包行业全行业年度营业利润率为4.70%。其中，英国的Staffline Group与华德士（ROBERT WALTERS）表现*为抢眼，与2014财年相比，营业收入同比增长29.5%和10.9%。此外，新加坡的HRnet Group、日本的明达科（MEITEC）、美国的光辉国际（KORN FERRY）营业利润同比增长均达到双位数，分别为14.2%、12.4%和10.7%。

值得一提的是，根据光辉国际（KORN FERRY）2015年财报显示，2015财年光辉国际（KORN FERRY）营业收入达10.66亿美元，同比上涨幅为7.0%。光辉国际（KORN FERRY）成立46年以来营收首次突破10亿美金，这对于光辉国际而言是一个里程碑事件。

根据光辉国际（KORN FERRY）2015年财报显示，其三大主营业务——高管猎聘、领导力及人才咨询服务、全资子公司睿程（RPO、猎聘、人才咨询服务等）中，营收占比*大的为高管招聘业务，2015财年该业务营收达5.974亿美元，其次领导力及人才咨询业务，2015财年营收为2.670亿美元，此两项业务营收同比涨幅均较为稳定（5%），然而，该公司旗下全资子公司Futurestep2015财年的营收同比涨幅达20%，该项业务营收达1.637亿美元。而且后两项业务的利润同比涨幅也在不断加大，远高于高管寻猎业务。

根据光辉国际（KORN FERRY）历年财报也可以发现，随着其业务呈现多元化，其主营业务中高管寻猎营收占其总营收的比例逐年下降，2015年已降至56%，而高管寻猎之外业务的财务贡献逐年上升，且营收占总营收的比例由2004年10%逐步上涨至2015年的44%。

随着企业用工模式的多元化，猎头企业也开始从人才雇佣环节的单一方案向多种雇佣服务方式转变，猎头服务+招聘流程外包等方式，逐渐向招聘环节的统一解决方案供应商发展。作为全球知名的猎头服务商，光辉国际（KORN FERRY）近年来从单一的高管寻猎业务逐步向人才获取、咨询和沟通业务等多元化方向发展。围绕招聘的需求，光辉国际（KORN FERRY）不断打通产业链的上下游，向与招聘业务相关的培训、人才测评与评鉴等产业延伸，同时又延伸至下游产业链，如招聘流程外包、雇主品牌服务、入职管理等。光辉国际（KORN FERRY）业务拓展路径以收购为主，尤其是在*近十年，收购动作频频发生。2015年9月，光辉国际（KORN FERRY）宣布以约4.52亿美元的总购买价收购合益集团（Hay Group）。经过此次交易，光辉国际（KORN FERRY）的领导力和人才咨询部门将并入合益集团（Hay Group）当中，成为一个新的业务部分。此次收购对于光辉国际（KORN FERRY）而言，正是一种纵向专业化与横向整合的战略决策。

总而言之，随着新技术对猎头行业的席卷以及产业链的整合，新的商业模式和综合招聘解决方案供应商逐渐涌现，拥有新技术和综合实力的企业将获得更多市场份额，传统的猎头服务供应商转型势在必行。

行业洗牌：不进则退

企业的发展犹如逆水行舟，不进则退，特别是在经济形势风云变幻、商业模式与科学技术的迭代发展日新月异的业务环境下，全球人力资源服务市场时时都在酝酿一场新局面。

在“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，有12家企业首次进入榜单。以“人才派遣/租赁/安置”为主营业务的人力资源服务机构占据一半，不乏后来居上者，如Allegis Group 2015年财务表现强劲，首次进入榜单即位列第五。

而去年因财务表现欠佳滑落第51位遗憾出榜的前程无忧（51job），今年以较为出色的财务表现晋升1位，重返全球人力资源服务机构50强榜单。根据前程无忧（51job）2016年5月发布的*新财报，其2016财年第一季度总营收为5.238亿元人民币（约合8 120万美元），同比增长14.3%，净利润为8 590万元人民币（约合1 330万美元），主营业务之一在线招聘服务营收为人民币3.518亿元（约合5 460万美元），包括培训、测评和人事外包等在内的增值服务营收为人民币1.720亿元（约合2 670万美元），均实现两位数的增长。此外，建诚国际（JC International）首次进入榜单副榜。2016年3月，建诚国际（JC International）在澳大利亚证券交易所ASX上市，成为中国工程蓝领外包服务业第一股，未来发展态势令人期待。

同时，“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单中，去年入榜的6家企业出榜。其中，3家企业因财报未出，今年遗憾出榜，而CTPartners Executive Search、ClickSoftware因被收购而出榜，英飞集团（Empresaria Group）则因营收未达标出榜。

并购浪潮席卷之势不减

近年来全球经济增长形势整体放缓，一些大公司难以通过内生性增长提高收益，转而以并购的形式扩展自身的市场份额，达到减少竞争、维持盈利的目的，全球性的并购浪潮席卷而来。美国金融数据公司迪罗基（Dealogic）的数据显示，2015年全球企业并购交易总额达到4.9万亿美元，不仅较2014年猛增37%，而且超过了2007年的4.6万亿美元，再创历史新高；而2016年也仍将会是并购交易十分活跃的一年。2016年6月13日，全球职业社交网络LinkedIn将被微软以262亿美元收购的重磅消息，震惊人力资源行业与科技界。

在日益复杂的行业发展格局中，人力资源行业面临的竞争更加激烈，并购早已成为行业常态。2015年6月至2016年6月的一年间，人力资源领域主要的并购事件高达35项，实行并购的企业更多地是为了对主营业务进行增砖添瓦以及为拓展新业务而开疆拓土。

2015年6月30日，韬睿惠悦（Towers Watson）与韦莱集团（Willis Group Holdings）的强强联合成立了韦莱韬悦(Willis Towers Watson)，驱动其传统和新业务的长期发展和市场份额的稳步提升，助推了与威达信集团（MMC）以及怡安翰威特（Aon Hewitt）在人力资源咨询界真正形成"三足鼎立"的态势，尤其引人注目。2015年9月24日，全球人才与组织咨询公司光辉国际（KORN FERRY）以4.25亿美元收购了全球咨询行业鼻祖之一的合益集团（Hay Group），两大世界级品牌的强强联手，共同整合各自的优势并战略规划，在薪酬设计与激励以及整体领导力、人才管理方面提供更强大的综合解决方案。近些年，受全球经济低迷的影响，全球人力资源咨询行业收入呈明显下降趋势，而强强联手不失为企业在经济低迷、客户控制酌情支出之际可以减少支出的有效方式之一。在人力资源咨询领域，行业内巨头的整合不仅将实现人力资源咨询产业规模上的快速成长，也将快速提高对各专业和业务形态的覆盖率。

全球领先的人力资源解决方案供应商之一、多年连续稳居"HRoot2016全球人力资源服务机构50强"榜单第二位的任仕达（Randstad），近来收购活动十分频繁。2016年5月，任仕达（Randstad）以1.15亿美元收购意大利第7大人力资源供应商Obiettivo Lavoro。根据Staffing Industry Analysts的研究，这将使任仕达（Randstad）在意大利*大人力资源供应商的排名上从第4位上升为第3位，紧随市场领导者德科和万宝盛华。2016年6月，任仕达（Randstad）又先后收购了德国自由职业者在线招聘平台twago、日本临时工招聘公司Careo Group以及法国咨询及工程领域招聘公司Ausy，全面布局其灵活用工招聘业务。全球公认的五大猎头公司之一罗盛咨询（Russell Reynolds Associates），也于2016年6月收购了挪威领先的领导力咨询和猎头公司安立国际（Amrop AS），意欲满足其北欧市场不断增长的客户需求，猎头行业势必将迎来新的竞争格局。

“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”排名中，依然采用杜邦分析的概念，通过将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系。在本次排名中，选取四个维度的十项指标进行对比，深入分析各人力资源服务机构经营状况。

首先，通过比对营业收入增长率、总资产周转率、应收账款周转率、资产净利率四项指标衡量企业的经营能力。其中，年度营业收入增长率反映企业营业收入的增减变动情况。总资产周转率反映了企业整体资产的营运能力。一般来说，企业总资产周转速度越快，营运能力也就越强。应收账款周转率说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。其中，中智（CIIC）公司2015财年总资产周转率为7.5，应收账款周转率高达141.5，继续展现中智公司（CIIC）强大运营能力和抵御风险的能力。

其次，营业利润率、净利润率、净资产收益率三项指标反映企业的盈利能力。其中，净资产收益率反映股东投入资金的获利能力，企业筹资、运营等活动的效率，是杜邦分析*重要的指标。从榜单来看，PAYCHEX、安德普翰（ADP）等企业盈利能力较强。

*后，流动比率、已获利息倍数反映企业的偿债能力。其中，流动比率表明企业的短期偿债能力，已获利息倍数用来衡量企业长期偿债能力。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。在今年的排名中，安德普翰（ADP）、Fullcast Holdings、海德思哲（HEIDRICK&STRUGGLES）等企业成为长期偿债能力很强的公司。

“HRoot2016全球人力资源服务机构50强”榜单引入了行业平均值的概念，为人力资源服务领域不同行业提供比对的基准。在今年的榜单中，行业平均数值为73家企业按人力资源外包、人才派遣/租赁/安置服务、猎头服务与招聘流程外包、人力资源咨询、劳动力管理软件/人力资源管理软件、在线招聘及其他划分行业分类后，各财务比率的均值。

通过将人力资源服务机构各项指标与行业平均值的比较分析，给予综合评分，并按档次评定其财务水平级别，从而反映企业位于行业中的盈利能力。随着人力资源服务市场的重心逐渐向新兴市场倾斜，中国企业的表现值得高度期待。

2016年，全球经济复苏进程非常缓慢、不平衡，下行压力在不断增大，而且出现了新的不确定因素。同时，主要发达经济体货币政策出现严重分化，全球就业率至今尚未恢复到2008年全球金融危机爆发之前的水平。从长期来看，货币政策、就业率低迷、失业率高对全球经济将产生重要负面影响。在此背景下，全球人力资源服务市场面临着严峻的环境。但是，共享经济、互联网经济、工业4.0 等新经济以及云、大数据等新技术也在深刻影响人力资源行业的未来发展，促使人力资源行业变革与创新，进行转型升级。未来，人力资源服务机构需要积极运用大数据、云计算、移动互联网等新技术，创新人力资源服务商业模式，*终推动人力资源服务行业实现长远发展。